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磋磨员：苏仪

论述选录

10 月22 日，公司发布2024 年第三季度论述。24Q3 公司罢了营收18.12 亿元，同比增长14.56%，归母净利润1.68 亿元，同比增长18.50%，归母扣非净利润1.51 亿元，同比增长11.08%。2024 年前三季度公司罢了营收46.31 亿元，同比增长12.96%，归母净利润4.21 亿元，同比增长22.26%，归母扣非净利润3.88 亿元，同比增长19.24%。

单Q3 营收增长再次提速，销售用度插足略有增大。24Q3 公司营收18.12 亿元，同比增长14.56%，增速较2024 年Q1/Q2 的11.06%/12.70%再次提高，呈现营收逐季增长之势。期间用度方面，公司单季度处治/研发用度规则较为放心，24Q3 处治/研发用度率辨认为5.37%/9.59%，较旧年同时辰别变动-0.02/-0.01pct，同比略有着落；销售用度上，24Q3 单季度公司销售插足有所增多，24Q3 公司销售用度率11.61%，较旧年Q3 同比提高0.56pct。

承建的国度动力集团首个低碳理智园区插足使用，助力新动力体系栽培与“双碳”转型。比年来，跟着以光伏、风电为代表的新动力栽培加快，以微电网、低碳园区为代表的区域性动力抽象体需求也抓续兴起。2024 年9 月，东方电子与国度动力集团皆集打造的烟台龙源低碳理智园区款式崇拜插足使用。该款式通过对光伏、储能、充电桩一体化蓄意栽培、中央空长入配用电系统智能化修订，以及园区低碳理智动力管控平台栽培，罢了了园区绿色动力与出产生存的协同优化规则，打造了可复制可履行的烟台龙源低碳理智园区。通过低碳理智园区的举座蓄意实施栽培，以及园区低碳理智动力一体化管控，本低碳理智园区款式对内罢了园区绿电利用，园区用能资本裁汰，每年可省俭用能用度一百余万元、提供297 万度绿色电能，减少二氧化碳排放2336余吨，对外也参与国度首个城市级烟台市数字化杜撰电厂，取得升值收益。以本次款式为标杆和机会，异日公司将向促进新式动力体系栽培、助力国度“双碳”计谋实施场合抓续转换发展。

盈利估计与投资冷落：我国电力、电网企业的投资仍抓续增多，新动力转型下更领路的电网体系栽培需要更多的新技巧、新产物、新场景打造，因此咱们弥遥望好公司在电力系统上的技巧、产物、客户上风，不外琢磨到短期部分业务放量仍需期间，以及举座宏不雅经济复苏不足预期，咱们稍许下调公司的盈利估计，咱们估计2024-2026 年营收辨认为74.87/88.89/105.99 亿元（挽救前为76.97/93.81/113.14 亿元），归母净利润辨认为6.61/8.22/10.09 亿元（挽救前为6.71/8.66/10.89 亿元），对应PE 辨认为22.0/17.7/14.4 倍，保管“买入”评级。

风险教导：电网投资过程不足预期，市集竞争加重，国外发展的政事风险，技巧研发风险，原材料价钱高涨风险，杜撰电厂、电力市集化政策落地不足预期等。

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